Привилегированные или обыкновенные акции что привлекательнее для инвестора

Хочу, чтобы Сбербанк платил мне дивиденды. Какие акции выбрать?

Здравствуйте! Расскажите, пожалуйста, какие акции Сбербанка выгоднее покупать частному инвестору для получения дивидендов: обыкновенные или привилегированные?

Привилегированные стоят дешевле, значит, можно купить больше акций и, соответственно, получить больше дивидендов. Так ли это?

Еще пишут, что владельцы привилегированных акций имеют преимущественное право получения дивидендов перед держателями обыкновенных. Получается, привилегированные покупать выгоднее?

Акции компаний бывают обыкновенные и привилегированные. Оба варианта — доля в компании, но у владельцев разных видов акций различаются права. Сначала кратко объясню, в чем разница, затем расскажу про акции Сбербанка и их дивидендную доходность.

Обыкновенные и привилегированные акции

Владельцы обыкновенных акций имеют право голоса, право на дивиденды и могут претендовать на имущество компании при ее банкротстве. Этот тип акций более распространенный.

Еще есть привилегированные акции. Их владельцы имеют право голоса лишь в некоторых случаях: например, когда решается вопрос о реорганизации или ликвидации компании. Зато у владельцев привилегированных акций есть преимущество при выплате дивидендов. В уставе компании может быть указан размер дивидендов по привилегированным акциям в виде фиксированной суммы или процента от номинальной стоимости акции. Если размер не указан, владельцы привилегированных акций получают такие же дивиденды, как владельцы обыкновенных акций.

Также у владельцев привилегированных акций приоритетные права на имущество акционерного общества. По уставу у привилегированных акций может быть ликвидационная стоимость — конкретная сумма или процент от номинальной стоимости таких акций. Эту стоимость владельцы привилегированных акций получат при ликвидации компании. Оставшееся имущество будет делиться между владельцами обыкновенных и привилегированных акций.

Проще говоря: владельцы привилегированных акций обычно не участвуют в управлении компанией, зато получают преимущества при выплате дивидендов и ликвидации компании.

Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала акционерного общества.

На Московской бирже одновременно торгуются обыкновенные и привилегированные акции «Башнефти», «Ростелекома», Сбербанка, «Сургутнефтегаза», «Татнефти» и так далее. Обыкновенные акции зачастую стоят дороже привилегированных. Это объясняется большей ликвидностью обыкновенных бумаг и тем, что они интереснее для крупных инвесторов из-за права голоса.

Акции Сбербанка и дивиденды

Начиная с 2014 года и по обыкновенным, и по привилегированным акциям Сбербанка дивидендные выплаты одинаковые.

О том, как зарабатывать на дивидендах, у нас есть подробная статья. Я только напомню, что дивидендная доходность считается так:

(Размер дивидендов / Цена акции) × 100%

Чем больше размер выплаты и чем дешевле акция, тем выше дивидендная доходность.

При таких параметрах дивидендная доходность обыкновенных акций — 6,4%, а привилегированных — 7,2% годовых без учета налога. Дивидендная доходность привилегированных акций выше из-за того, что они дешевле, а размер выплаты не зависит от вида акции.

Я вижу только один минус привилегированных бумаг Сбербанка: они менее ликвидны, чем обыкновенные акции, объем торгов по ним ниже. Минус незначительный, потому что эти бумаги все равно одни из самых ликвидных на Московской бирже.

Запомнить

У владельцев обыкновенных акций больше возможностей по управлению компанией, а у владельцев привилегированных бумаг есть преимущество при выплате дивидендов. Не у всех компаний есть привилегированные акции.

Дивидендная доходность зависит от размера дивидендов и цены акции. Владельцы обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка получают одинаковые дивиденды, но привилегированные бумаги стоят дешевле. Значит, их дивидендная доходность выше.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах и законах, здоровье или образовании, пишите. На самые интересные вопросы ответят эксперты журнала.

Источник

Какие акции покупать, обыкновенные или привилегированные

Инвесторы часто сталкиваются с вопросом, в чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями и какие из них стоит покупать. Ответ лежит в двух плоскостях. Во-первых, выбор должен быть связан с нормативным различием прав между этими бумагами, а во-вторых, инвесторам необходимо учитывать частные особенности конкретного эмитента, особенно дивидендную политику.

Обыкновенные акции (АО) являются «голосующими», то есть дают владельцу право голоса на собрании акционеров. Однако для принятия участия именно в управлении необходимо обладать существенной долей акций. Например, владение 2% или более акций дают инвестору право предложить кандидатов в совет директоров.

Привилегированные акции (АП) не дают права голоса (по большей части вопросов), но гарантируют получение дивидендов на регулярной основе, один или несколько раз в год в зависимости от дивидендной политики компании. Размер выплат может быть зафиксирован в уставе организации, к примеру, в виде процента от номинальной стоимости акции.

Дивиденды по АО как правило выплачиваются из чистой прибыли. Если компания получает убыток или решает направить чистую прибыль на развитие компании, то дивиденды по обыкновенным бумагам выплачиваться не будут.

Дивиденды по «префам» предполагают более высокую дивидендную доходность, но все зависит от дивидендной политики эмитента. Некоторые компании выплачивают дивиденды исключительно на привилегированные бумаги, у некоторых же дивиденды по АО и АП равны.

Если средств для полной выплаты дивидендов по «префам» оказывается недостаточно, то их владельцы получают право голоса наряду с владельцами обыкновенных бумаг. В большинстве случаев право голоса прекращается с момента полной выплаты дивидендов. Но возможны альтернативные варианты, которые указаны в уставе компании.

«Префы» на российском рынке ценных бумаг

На российском фондовом рынке сложилась ситуация, при которой большинство АП торгуются по более низкой цене, чем обыкновенные акции. Казалось бы, чем обусловлена разница в цене? Ведь если на одну привилегированную акцию дивидендов приходится больше, то для достижения такой же дивидендной доходности как у АО стоимость АП должна быть выше.

Подробнее о дивидендах и дивидендной доходности читайте в нашем материале: Дивиденды. Что это такое и как их получить

Еще в 2017 году мы делали обзор на тему «Почему в России привилегированные акции настолько дешевле обыкновенных?». В качестве главных причин выделялись следующие:

1. Увеличение контроля через покупку обыкновенный акций. Дополнительный спрос на обыкновенные акции, связанный с правом голоса, может разгонять цену этих бумаг.

Несмотря на то, что по ряду бумаг контролирующим акционером является государство, при решении определенных вопросов общество вынуждено выкупать акции у других акционеров, а владельцы префов в их число не входят. Пример: отказ Роснефти от выкупа префов Башнефти.

Кроме того, бывают случаи, когда крупные миноритарии в целях увеличения контроля (голосов) прибегают к покупкам обыкновенных акций с рынка.

2. Ликвидность. Торговые обороты по обыкновенным акциям чаще всего превышают обороты по привилегированным, поэтому фактор ликвидности вносит вклад в более низкую стоимость «префов».

По закону «префов» может быть не более 25% от всех акций. Несмотря на то, что free-float по ним больше (в случае Татнефти и Сбербанка 100%), в составе индекса МосБиржи Сбербанк-АП имеет долю 1,13% против 13,62% у Сбербанк-АО. Аналогично Татнефть-АП включена с долей 0,8% против 4,42% у АО.

3. Доступность. Привилегированные акции чаще всего не торгуются ни в Нью-Йорке, ни в Лондоне, и не входят, к примеру, в состав популярного индекса FTSE Russia IOB. Иностранным инвесторам просто сложнее и неудобнее покупать данные бумаги. «Префы» могут входить в структурные продукты или отдельные иностранные фонды, но это скорее исключение.

Однако в последние 2-3 года ситуация меняется. На российский рынок пришло очень много частных инвесторов, в том числе благодаря Индивидуальным инвестиционным счетам. Новые участники скупали привилегированные акции, по которым дивидендная доходность была заметно выше из-за разницы цен. В результате спреды между АО и АП компаний с одинаковыми дивидендными выплатами сильно сократились.

Например, за 2 года отношение цены АО к АП Сбербанка снизилось с 1,48 до 1,16, по акциям Татнефти упал с 1,87 до 1,18, по бумагам Башнефти — с 1,55 до 1,15.

Какие акции выбрать

Высокая разница в ценах между АП и АО отдельных бумаг создает возможность для среднесрочного и долгосрочного заработка. Такая ситуация показывает, что рынок временно недооценивает «префы».

На сокращении спрэда между АО и АП можно заработать, открыв парную сделку: покупка привилегированных акций с одновременной продажей обыкновенных бумаг выбранного эмитента. Однако подходящих бумаг на российском рынке осталось немного. Дисконты по парным акциям большинства эмитентов уже сократились до справедливых значений.

Если выбор стоит между покупкой АП или АО, то здесь необходим индивидуальный подход. Зачастую при появлении позитивных драйверов обыкновенные акции могут вырасти быстрее и интенсивнее, естественно из-за большей ликвидности бумаг. Однако при наличии дисконта АП по отношению к АО на уровне хотя бы 1,15 покупка «префов» позволяет получить более высокую доходность на длинном горизонте. Преимущество возникает за счет большей дивидендной доходности и реинвестирования дивидендных выплат.

Рассмотрим, как специфика деятельности разных компаний, а также дивидендная политика влияют на справедливый дисконт между АО и АП.

Сургутнефтегаз

Дивидендные выплаты по привилегированным акциям Сургутнефтегаза зафиксированы в дивполитике — 10% от чистой прибыли. Изначально привилегированным акции Сургутнефтегаза торговались с существенным дисконтом к обыкновенным. В 2010 г. отношение стоимости АО к АП доходило до 2,26. Тогда дивдоходность «префов» держалась на уровне 6-7%.

Однако переоценка валютных остатков в 2015 г. в связи с девальвацией рубля повлияла на прибыль компании. Дивдоходность «префов» за 2014 г. выросла до 21%, в то время как по обыкновенным акциям она составляла всего 2%. Текущая премия по привилегированным акциям напрямую связана со слабым рублем.

Схожая картина с привилегированными акциями Ленэнерго, Мечела и Россетей, размер выплат по которым строго привязан к величине чистой прибыли. Дивиденды по обыкновенным бумагам могут быть существенно ниже, так что и стоят они дешевле.

Татнефть

C 2017 г. Татнефть начала наращивать дивидендные выплаты по обоим типам акций. По мере увеличения дивидендной доходности спред между бумагами начал сужаться. Объясним на примере. Предположим, цена АО 100 руб. и АП 50 руб., дивидендные выплаты — 1 руб. на акцию. Тогда дивдоходность по АО — 1%, по АП — 2%. Если дивиденды увеличатся до 10 руб., то доходность по АО увеличится до 10%, по АП — до 20%. Разница между дивидендными доходностями значительно возросла, увеличив значимость дивидендного фактора и соответствующий спрос на «префы».

В перспективе компания планирует продолжить улучшать финансовые показатели. Поэтому можно рассчитывать, как минимум, на сохранение текущего уровня дивидендов. Таким образом, дивдоходность по «префам» останется более привлекательной. Сейчас дисконт АП к АО равен 1,19. Дивдоходность за 2019 г. по АО составляет 7,0%, по АП — 8,2%.

Можно сказать, что на размер дисконта по акциям Татнефти влияют исключительно различия в дивидендной доходности и ликвидности между АП и АО, как у Сбербанка, Ростелекома и ряда других эмитентов. Какие-либо другие значимые факторы отсутствуют.

Башнефть

Максимальное значение отношения цен АО к АП Башнефти достигало 3,11 в конце 2016 г. Подобный рост произошел в связи с офертой Роснефти по покупке акций Башнефти. В выкупе участвовали только обыкновенные акции. На этой новости АО выросли более чем на 30% за 2 недели в отличие от АП, которые показали падение.

Поскольку компания выплачивает одинаковые дивиденды по обоим типам бумаг, то после реализации оферты по мере роста дивидендов дисконт начал снижаться. На текущий момент мы считаем, что дисконт находится на справедливом уровне около 1,15.

Дисконт по акциям Башнефти должен быть не стандартные 10-20%, а несколько ниже. Дело в том, что после выкупа львиной доли обыкновенных акций Роснефтью, их ликвидность резко снизалась. В то же время объемы торгов по АП даже выросли. Поэтому у АО нет стандартного преимущества в ликвидности. На наш взгляд, справедливый дисконт может быть даже отрицательным, то есть АП в моменте могут быть немного дороже АО. Такое становится возможным в периоды притока крупных инвесторов в бумаги эмитента.

Заключение

Решение о покупке обыкновенных или привилегированных акций зависит от конкретного эмитента. В общем случае «префы» выгоднее покупать, если отношение стоимости АО к АП выше 1,2, а дивидендная доходность (при равных дивидендах по обоим типам акций) АО составляет хотя бы 3%.

На сегодняшний день под эти критерии попадают бумаги Ростелекома с текущим соотношением цены АО к АП 1,21 и равными дивидендными выплатами по АО и АП. При этом дивдоходность по АО в 2019 г. составила 6,2%, а по АП — 7,7%.

Правило справедливого соотношения АО/АП в диапазоне 1,1-1,2 не подходит для компаний, у которых размер выплат по привилегированным акциям в уставе строго привязан к чистой прибыли. Из крупных компаний это Мечел, Сургутнефтегаз, Россети, Ленэнерго. Для таких инструментов нужно опираться на прогнозы по будущим выплатам, исходя из предполагаемого финансового результата за отчетный период.

БКС Брокер

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Упали на новый четырехмесячный минимум

Как заработать на ИИС до 100%

Рынок США. Три дозы вакцины спасут от омикрона

МТС vs Ростелеком. Какая акция интереснее

Нефть снова растет. Кого из нефтяников добавить в портфель

О чем предупреждал глава JPMorgan еще год назад?

10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник

Почему в России привилегированные акции настолько дешевле обыкновенных?

Принимая решение об инвестировании средств на российском фондовом рынке, с одним из первых вопросов с которым сталкивается потенциальный акционер, это выбор типа акций выпущенных эмитентом. Что лучше купить на ближайший год-два, обыкновенные акции Сбербанка или привилегированные (они же префы от англ. Preferred stock)?

После первичного знакомства с финансовыми определениями типов акций делается вывод о том, что обыкновенные акции имеют право голоса, в отличие от привилегированных, но последние дают какие-то преимущества относительно дивидендных выплат.

Действительно, в широком понимании, префы потому и привилегированные, что дают привилегию гарантированного получения дивидендов, тогда как по обыкновенным акциям их может не быть вообще.

Однако когда речь идет о нашей стране, практика в отношении привилегированных акций отлична, скажем от американской, что обусловлено самим появлением акционерной формы частной собственности путем приватизации госпредприятий в начале девяностых. Эти акции были созданы не для финансирования компании, а для разделения всенародной собственности работниками приватизируемых предприятий.

В США по привилегированным акциям преимущественно выплачивается фиксированный дивиденд, что роднит их с облигациями, с той лишь разницей, что при ликвидации общества инвестор не сможет взыскать свои дивиденды в отличие от кредитора. Поэтому гарантированный дивиденд делает эту акцию дороже. А что у нас?

В биржевом терминале QUIK сейчас можно найти более 50 компаний имеющих привилегированные и обыкновенные акции, торгующиеся на Московской бирже, и среди них в 75% случаев префы торгуются с дисконтом.

Встает вопрос о том, почему этот дисконт существует, если, к примеру, по акциям Сбербанка, Ростелекома, Татнефти дивидендная доходность стабильно выше? Ведь скажем по акциям Сбербанка, контрольный пакет принадлежит государству, и ни о каком влиянии на управление компанией прочими акционерами речь в любом случае не идет.

В объяснении причин подобной ситуации зачастую можно встретить мнение о слабом корпоративном управлении и исторически сложившемся дисконте. Аргументы не совсем понятные, но отчасти оправданные.

Для примера в этом отношении можно рассмотреть ситуацию в Татнефти, где средний дисконт в последние кварталы превышает 40%. Эту компанию мы взяли из-за того, что ее бумаги с относительно высокой ликвидностью. В дивидендной политике компании указана выплата дивидендов не меньше 30% прибыли. Однако эта формулировка являет собой обоснование для рекомендации Советом директоров, тогда как в Уставе компании по-прежнему значится, что владельцы префов имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда на уровне 100% от номинальной стоимости, которая составляет 1 руб., если иное решение не примет Общее собрание акционеров (ОСА). С учетом государственного управления, последнее слово в вопросе выплаты или невыплаты дивидендов остается за ОСА, то есть за госорганами, которые исходят в своих действиях не только из мотива максимизации прибыли как акционера.

То есть, даже в случае получения компанией прибыли, риск невыплаты дивидендов (1 руб. не берем в расчет) есть.

В то же время в Уставе присутствует оговорка, что сумма дивидендов на одну привилегированную акцию не может быть меньшей дивидендов на одну обыкновенную. Этот момент, наряду с историей последних 8 лет подтверждающих ежегодные выплаты дивидендов в равном объеме, в определенной мере нивелирует опасения ущемления прав держателей префов, но все же не гарантирует.

Получается, что мы столкнулись с каким-то инвестиционным парадоксом или явной неэффективностью рынка. Дивидендный поток стабильный по обеим бумагам, но префы стоят стабильно дешевле.

Нужно сказать, что в российской практике не редкими являлись ситуации, когда мажоритарный акционер, выгоды от владения акциями получал не через дивиденды, а иными путями. Это может быть назначение аффилированных лиц на должности с крайне привлекательными условиями работы, преференции от заключения договоров с контрагентами на условиях, выгодных лично мажоритарному акционеру, «толлиноговые» схемы и т.д. В этих условиях возможность влиять на принятие решений органами управления акционерного общества становится ключевым моментом.

В целом, очевидно, что случай каждой конкретной компании стоит рассматривать индивидуально, и все же общие черты в причинах существования подобных дисконтов можно обозначить по ряду моментов.

Факторы, создающие дисконт привилегированных акций:

1. Премия за контроль. Несмотря на то, что по ряду бумаг контролирующим акционером является государство, при решении определенных вопросов общество вынуждено выкупать акции у несогласных акционеров, и владельцы префов в их число не входят. Яркий пример — отказ Роснефти от выкупа префов Башнефти. Кроме того, ситуация когда в Уставе прописан низкий дивиденд на уровне номинала, выплата в подобном объеме, равная по сути невыплате (чаще всего), не дает формально префам право голоса.

2. Ликвидность. Фактор ликвидности может оказывать негативное влияние на цену префов, но он сам в определенной мере является производным. Тем не менее, по закону префов может быть не более 25%, и, несмотря, на то, что free-float по ним больше, а в случае Татнефти и Сбербанка и вовсе 100%, в составе индекса ММВБ Сбербанк-п имеет долю 1% против 15% у Сбербанк-ао. В эпоху индексного инвестирования это немаловажный фактор.

3. Доступность. Связанный с первым фактором, фактор доступности имеет право и на отдельное существование. Речь идет о том, что в отличие от обыкновенных акций на привилегированные вышеперечисленные эмитенты не выпускали депозитарных расписок, и соответственно они не торгуются ни в Нью-Йорке, ни в Лондоне, и не входят, к примеру, в состав популярного индекса FTSE Russia IOB. Иностранным инвесторам просто сложнее и неудобнее покупать данные бумаги.

4. Размывание потенциальных дивидендов. У Татнефти и Сбербанка выпущено только 6% и 4% привилегированных акций из возможных 25%.

В то же время, наблюдаемые сегодня премии префов к обычке по ряду бумаг обусловлены по большому счету одним фактором — высокой ожидающейся дивидендной доходностью, не редко ожиданием выплаты нераспределенной ранее прибыли, или как в случае Сургутнефтегаза валютной переоценкой депозитов компании.

Игра на сокращение дисконта?

Ставки вниз, префы вверх

Если взглянуть на историю последних 10 лет в разрезе дисконта по акциям Сбербанка и Татнефти можно найти определенную корреляцию его изменения с динамикой процентных ставок, в данном случае доходностью 10-летних ОФЗ.

Наибольший дисконт наблюдался в период кризиса 2008-2009 гг, когда и доходность гособлигаций была критической, достигая почти 16%. Снижение также впоследствии проходило параллельно. Однако причины подобной динамики как раз обусловлены более низкой ликвидностью префов, нежели фундаментальной взаимосвязью доходности безрисковых инструментов и префов. Последняя, конечно, есть, но она будет крепнуть скорее по мере дальнейшего снижения ставок в экономике.

То есть, некоторого опережающего роста префов разумно ждать на фоне траектории снижения ставок в экономике, но этот фактор не столь весомый, по крайней мере до того как ставки не опустятся, условно говоря, ниже 6%-7%.

Правительство заботится о миноритариях

Однако дальнейшее снижение ставок, это не единственный аргумент в пользу сокращения дисконта. Стоит сказать, что правительство РФ в июне прошлого года утвердило дорожную карту по «Совершенствованию корпоративного управления», в которой среди прочего стоит задача предоставить право голоса владельцам префов по вопросу внесения в устав положения об объявленных привилегированных акциях. 25 января 2017 года Минэкономразвития был подготовлен проект «О внесении изменений в Федеральный закон «Об акционерных обществах»», в котором обозначены данные инициативы. Предполагается, что поправки будут приняты к ноябрю 2017 года.

Налоговые льготы ведут капитал с депозитов на фондовый рынок

Наконец, не стоит забывать, что в недавнем прошлом были введены налоговые стимулы для открытия ИИС на фондовом рынке, которые в целом активизируют процесс перетока капитала с банковских депозитов в акции и облигации, и с учетом того, что доходность по префам выше, чем по обыкновенным акциям, это будет способствовать сокращению дисконта.

Вывод

С учетом ожидающегося продолжения снижения ставок в экономике, законодательных нововведений ликвидные привилегированные акции российских компаний могут показать опережающую динамику в сравнении с обыкновенными, но существование обозначенных фундаментальных факторов создающих дисконт префов не позволяет всецело ориентироваться на этот сценарий. Скорее целесообразно вести речь о разумной балансировке разных типов акций в портфеле с некоторым перевесом в пользу привилегированных.

БКС Экспресс

Последние новости

Рекомендованные новости

Итоги торгов. Упали на новый четырехмесячный минимум

Как заработать на ИИС до 100%

Рынок США. Три дозы вакцины спасут от омикрона

МТС vs Ростелеком. Какая акция интереснее

Нефть снова растет. Кого из нефтяников добавить в портфель

О чем предупреждал глава JPMorgan еще год назад?

10 акций роста. Экспертиза Индекса Next Generation 50

Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru

* Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе.

Информация не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Информация не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Не является рекламой ценных бумаг. Перед принятием инвестиционного решения Инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Клиент также несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении № 11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность.

Источник