Премия миноритариев что это

Миноритарий (миноритарный акционер) – кто это такой, и почему каждый из нас может им стать

Здравствуйте, друзья! Продолжаю знакомить будущих инвесторов с профессиональной терминологией, чтобы не подумали, что вас оскорбляют, называя миноритарием. Кто это такой, какими правами и возможностями обладает, разберем в статье.

Понятие

Расшифровки понятия “миноритарий” вы не найдете ни в одном российском законе. Даже в главном законе всех акционеров “Об акционерных обществах” его нет. Но этот термин широко используется в кругах инвесторов, и они его хорошо понимают. Давайте разберемся и мы.

Миноритарий (миноритарный акционер) – это физическое или юридическое лицо, которое владеет небольшим количеством акций компании.

Слово “небольшим” расплывчатое. Нигде нет информации о конкретном размере доли. 1, 5 или 10 %? Эксперты расходятся во мнении. Единственное, на что можно ориентироваться, – “Небольшая доля – это такая доля, которая не даст возможности ее владельцу повлиять на управление предприятием, вынесение судьбоносных решений”.

Из такого объяснения можно сделать вывод, что большинство частных инвесторов, которые только знакомятся с миром инвестиций и покупают свои первые ценные бумаги в инвестиционный портфель, и есть миноритарии.

Определение нельзя рассматривать в отрыве от другого – “мажоритарий”. Это акционер (физическое или юридическое лицо), в руках которого крупный пакет акций компании. Это дает ему право принимать управленческие решения, в том числе о выплате или невыплате дивидендов.

Например, в структуре акционерного капитала Газпрома 38,37 % принадлежит Федеральному агентству по управлению госимуществом и 10,97 % – АО “Роснефтегаз”. Центробанк владеет пакетом из 50 % + 1 акция Сбербанка. 45,04 % бумаг Ростелекома у Росимущества и 12,01 % у ООО “Мобител”. Все перечисленные юридические лица – мажоритарии акционерных обществ.

Между двумя типами владельцев всегда будет присутствовать конфликт интересов. Миноритарии, которые представлены не только долгосрочными инвесторами, но и спекулянтами-трейдерами, заинтересованы в получении прибыли здесь и сейчас. Напомню, заработать на акциях можно по технологии “купи дешевле, продай дороже” и на дивидендах.

Простой домохозяйке или обычному рабочему-трудяге сложно принять, что если они в течение 10 лет будут отказываться от своей части прибыли, а вкладывать в развитие компании, то могут заработать гораздо больше. А могут и не заработать. Для миноритариев такая перспектива пугающая. Покупка активов для них – это не в магазин за хлебушком сходить, а сознательный шаг для создания собственного капитала, терять который будет очень болезненно.

Тогда как мажоритарии – это люди, как правило, обеспеченные. Их мало волнует сиюминутная прибыль, они радеют за будущее предприятия, которое без инвестиций в развитие невозможно. Отсюда одни недолюбливают других за отказ в выплате дивидендов, другие – за непонимание стратегических планов и бизнес-процессов. Но без денег миноритарных акционеров светлое будущее компании сомнительно. Так и терпят друг друга.

Права

Так как большинству из нас никогда не светит стать мажоритарием, то давайте подробнее остановимся на правах и возможностях миноритариев. Кто владеет хотя бы одной акцией, уже им является.

Если в руках мажоритария сосредоточены 95 и более процентов акций акционерного предприятия, миноритарный инвестор может потребовать выкупить свою долю по рыночной цене. Сосредоточение такого крупного пакета ценных бумаг в одних руках резко снижает привлекательность активов для частных инвесторов и приводит к падению рыночных цен на бирже.

С другой стороны, и главный акционер-мажоритарий имеет право на принудительный выкуп акций, когда его доля достигнет 95 %, без согласия миноритариев. Деньги просто поступят на счет миноритарного инвестора, а запись о владении им этими ценными бумагами исчезнет из депозитария.

Более подробно возможности миноритарных акционеров в зависимости от размера пакета бумаг освещены в законе об акционерных обществах.

Возможности владельцев в зависимости от размера доли в компании

Владелец даже одной акции имеет право получить:

Если доля в компании более 1 %, то владелец пакета может потребовать протоколы заседания совета директоров, запрашивать информацию о совершении обществом крупных сделок.

Если доля 25 % и выше, то владелец имеет право на получение бухгалтерской документации, протоколов заседания правления, дирекции.

Заключение

Фондовый рынок в нашей стране еще только в начале своего развития. После приватизации 90-х годов акционерами стали миллионы людей, а сотни предприятий – акционерными обществами. Публичность компании подразумевает целый список ограничений и выполнение определенных обязательств.

И мажоритариям, и миноритариям надо еще научиться сосуществовать вместе и соблюдать интересы друг друга. А пока даже “голубые фишки” грешат разработкой сложных схем по сокрытию прибыли и ущемлению прав частных инвесторов.

С 2000 года преподаю экономические дисциплины в университете. В 2002 году защитила диссертацию на присуждение ученой степени кандидата экономических наук.

Обладаю врожденной способностью планировать и управлять личными финансами. С 2017 года повышаю финансовую грамотность других людей, перевожу сложные термины на человеческий язык.

Источник

Какие права имеет миноритарный акционер

Я сам и подавляющее большинство читателей моего блога – миноритарии. Но это не значит, что мы совсем не имеем рычагов влияния на компании из нашего портфеля. Что это за статус, какими правами наделён миноритарный акционер, какие существуют риски их нарушения, – давайте разбираться.

Миноритарий и мажоритарий – в чём разница

Я регулярно получаю много вопросов и специально для читателей я разработал Курс ленивого инвестора, в котором пошагово показал, как наладить порядок в личных финансах и эффективно инвестировать в различные активы. Рекомендую пройти, как минимум, бесплатную неделю обучения.

Если вам интересна практика и какие инвестрешения в моменте принимаю лично я, то вступайте в Клуб Ленивого инвестора.

Миноритарный акционер – это инвестор, который владеет количеством бумаг, недостаточным для контроля над компанией. Миноритариев различают по двум критериям:

Мажоритарий – инвестор, в распоряжении которого есть количество акций, позволяющее лично влиять на политику компании. То, какая доля окажется достаточной для этого, зависит от структуры акционерного капитала. Чем больше людей владеет его малыми долями, тем сложнее им будет объединиться и достигнуть общего мнения. Например, владельцу 40% бумаг, дающих право голоса, будет легче отстоять свою позицию, если остальные 60% распределены между тысячами инвесторов, а не двумя–тремя партнерами.

Хотя миноритариям принадлежит небольшое количество акций, они могут влиять на деятельность компании. В первую очередь, их мнение становится весомым, если для принятия решения требуется согласие 75% совладельцев. Например, выкуп бумаг фирмы, ее реорганизация либо ликвидация. Лучший способ влиять на политику компании – коллегиальное голосование. Если миноритарии объединятся, то могут заблокировать решение крупного инвестора.

Но на практике сделать это довольно сложно. В России отсутствует культура взаимодействия владельцев небольших долей. Многие люди, торгующие на фондовом рынке, не вникают в тонкости управления и не участвуют в голосовании. Для сравнения – на Западе развит институт т. н. активистов. Это энтузиасты или профессиональные лоббисты из числа миноритариев, которые проводят кампании, направленные на объединение действий владельцев мелких долей.

Миноритарный акционер не всегда является человеком, купившим бумаги на бирже. Это могут быть топ-менеджеры и сотрудники компании, представители дочерних структур, заинтересованные в продвижении решений основного собственника. Кроме того, миноритарные акционеры – это необязательно частные инвесторы. В их число входят хедж-фонды, управляющие компании и т. д. В России к миноритариям относят всех, кому принадлежит менее 50% уставного капитала. В США порогом принято считать 20–30% акций.

Как работают форумы акций и чем они полезны инвестору

Форумы акций: краткий обзор полезных ресурсов

Права миноритариев

Взаимоотношения миноритарных и мажоритарных акционеров регламентируются законом «Об акционерных обществах». Набор прав миноритария определяется долей компании, находящейся в его распоряжении. Если вам принадлежит хотя бы одна обычная акция, вы можете:

Когда в ваших руках оказывается 1% от уставного капитала компании, вы получаете право:

Человек, владеющий 2% уставного капитала, помимо всего перечисленного, вправе:

Купив 10% акций, вы сможете инициировать созыв внеочередного собрания акционеров. Наличие 25% бумаг дает право знакомиться с протоколами заседаний совета директоров и бухгалтерскими документами.

Перечисленное не распространяется на владельцев привилегированных акций. Они не могут участвовать в общих собраниях. Право голоса возникает у них только в нескольких исключительных случаях. Например, при невыплате минимальных дивидендов, предусмотренных уставом.

Все миноритарные акционеры вправе принимать участие в размещении дополнительных выпусков бумаг компании. Также они претендуют на часть ее имущества в случае ликвидации. Но только если оно останется после выплаты всех долгов.

Право требовать, чтобы мажоритарий выкупил ваши акции, возникает у вас, если:

При этом речь идет не о стандартной процедуре buy back, на которую направляется прибыль компании. Выплаты миноритарию поступят из средств мажоритария. Выкуп акций должен производиться по цене, не ущемляющей права владельца. Обычно для оферты берут среднее значение за 6 месяцев, но выплаты могут быть и выше. Например, весной 2019 г. Мегафон выкупил свои бумаги за 659,26 руб. На рисунке ниже приведен график его котировок с декабря 2018 г.

Ревальвация валюты и ее роль в доходности инвестиций

Ревальвация национальной валюты: что она означает?

В случае реорганизации или объединения с другим бизнесом вы можете требовать выкупа, если не выражали своего согласия на их проведение. Если же вы проголосовали за, ваши акции будут конвертированы. То же самое произойдет, если вы их не предъявите к оферте вовремя. Условия обмена определяются каждой компанией самостоятельно исходя из конкретной ситуации. Например, акции могут быть превращены:

Конфликт миноритариев и мажоритариев

Несмотря на то что у мажоритариев и миноритариев одна цель – максимизация прибыли компании, между ними часто возникают разногласия. В первую очередь они связаны с выплатой дивидендов. Крупный инвестор может быть заинтересован вкладывать прибыль в дальнейшее развитие бизнеса. Большинство миноритариев хотят здесь и сейчас иметь хороший доход. Также им выгодно владеть бумагой, которая высоко ценится рынком. Лучший способ поддержания котировок – щедрая дивидендная политика.

Но довольно часто разногласия более принципиальны и связаны с прямым ущемлением прав акционеров. Примеры:

Действия мажоритариев могут привести к убытку миноритариев разными способами. Но самый большой риск – это принудительный выкуп акций. Если один человек собрал в своих руках 95% уставного капитала, он может провести «сквиз-аут», даже если владельцы оставшихся 5% хотят их сохранить.

Если вы считаете, что ваши права как миноритария нарушены, то можете обратиться в Службу по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России или в суд.

Основные законодательные гарантии для миноритариев связаны только с порядком организации выкупа акций. Ограничений на изменения дивидендной политики или другие действия, способные нанести ущерб, нет. Но и миноритарии могут создать проблемы для компании. В этом случае их главная цель – заставить ключевых собственников выкупить акции по цене выше рыночной. Такое явление получило название гринмейл.

Налог с продажи валюты: нужно ли его платить и в каких случаях

Вся правда о налоге с продажи валюты

Выводы

Хотя законодательство гарантирует миноритарием ряд прав, оно все еще остается несовершенным. Лучший способ защитить свои интересы – активно следить за деятельностью компании и принимать участие в голосовании на общем собрании акционеров. Также нужно помнить, что смена руководства компании на нелояльное к миноритариям – это весомое основание для закрытия позиции.

Расскажите в комментариях: сталкивались ли вы нарушением ваших прав миноритарного акционера?

Источник

Сколько нужно иметь акций, чтобы быть Миноритарным Акционером компании? Права Миноритарных Акционеров и способы влияния на развитие компании

Когда вы становитесь миноритарным акционером

Миноритарный акционер — это инвестор, по сути, обладающий от 1 акции до 10% акций компании. Но, так как часто бывает так, что стоимость 1 акции начинается от нескольких копеек, поэтому брокеры, продают акции пакетами или лотами. Соответственно, в реальных обстоятельствах, миноритарием вы становитесь когда приобретаете пакет акций. Например:

Видите, у Сбербанка 1 лот = 10 акциям, у Я ндекса и Магнита один к одному. У всех компаний по разному, но в среднем стоимость пакетов (лотов) варьируется примерно от 100 руб до нескольких десятков тысяч рублей.

Официально, статус акционера присваивается в момент, когда вы попадаете в реестр акционеров. Это происходит через двое суток после покупки акций, так как торги на бирже ведутся в режиме Т+2.*

* В настоящее время на Московской Бирже действует режим Т+2. При работе в этом режиме, в случае покупки любой акции, вы получаете на нее права только на второй день после совершения сделки.

Права миноритариев

Не сложно догадаться, что название миноритарный акционер, произошло от слова минор (меньший), подразумевая инвестора с небольшим количеством акций компании.

Таким образом, миноритарный акционер является совладельцем компании, но без права прямого влияния на управление компанией из-за малого по объему пакета акций. Его пакет акций, называется “неконтролирующим”, и он не дает право управлять компанией и быть в составе совета директоров.

Со стороны может показаться, что у миноритариев вообще полностью отсутствуют реальные права и, хоть какие-то минимальные рычаги влияния, но это не так.

Права у меньшинства есть:

Права миноритарных акционеров прописаны в Федеральном законе от № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.12.1995, в который, за последние несколько десятилетий неоднократно вносились изменения, повышающие уровень правовой защищенности миноритариев.

Законное получение доли с прибыли

Главное право – это получение доли от дохода компании (в виде дивидендов);

Правовая защищенность владения акциями

Акции — это доля в собственности компании, а значит, согласно № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» любой акционер, и конечно, в том числе миноритарий, защищен законодательно. Кроме того, любой Российский гражданин купив акции любой Российской компании — попадает в базу данных (Реестр Акционеров) «Реестродержателя»*

*Реестродержатель — это регистратор — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг на основании договора с эмитентом. Лицензируется и контролируется Центробанком. И, соответственно, вы всегда сможете подтвердить, что вы являетесь владельцем определенного пакета акций, так как акции покупаются на ваше имя.

Права в случае банкротства компании

Если компания обанкротилась, то у миноритарного инвестора появляется возможность получить эквивалентную часть балансовой стоимости имущества компании (в этой связи, следует отметить, что при выборе компании для инвестирования полезно учитывать мультипликатор P/B — который дает инвестору представление — на какую сумму он получает реальных активов и имущества компании при покупке акций;

Право на получение информации

Так же законом предусмотрено наделение миноритариев правом на получение информации о состоянии дел в компании, кроме бухгалтерских отчетностей, которые доступны лишь мажоритариям со значительным пакетом акций.

Защита от размытия пакета акций

Тем не менее, существуют поправки внесенные в ст. 40 и ст. 75 федерального закона «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ, и подписанные президентом РФ в 2019 г., которые исключают возможность злоупотреблений при размещении новых эмиссий и распределении дивидендов.

Не согласие с решением акционеров

В том случае, когда миноритарный акционер не согласен с ключевыми решениями совета директоров и выразил свое несогласие посредством голосования, закон позволяет ему требовать от владельцев контрольного пакета выкупа своих акций по цене рынка. На практике это практически не применяется, поскольку трудно реализуемо, и кроме того, ликвидность акций большинства Российских компаний торгующихся на бирже — очень высокая. А значит продать акции — не составляет ни какого труда.

Влияние с помощью кумулятивного голосования

Закон дает возможность миноритарным акционерам, в той или иной степени, влиять на работу компании, при помощи – кумулятивного голосования, которое заключается в передаче голосов миноритариев одному кандидату.

Кумулятивное голосование позволяет справедливо распределять голоса, поэтому на решения влияют даже миноритарные акционеры, с небольшим количеством акций. С помощью данного механизма формируется оптимальный по составу коллегиальный орган компании. Принцип работы прописан в ФЗ №208, причем в законе не указывается необходимость ее применения в ООО, а допускается прописать эту возможность в уставе компании. Основным плюсом такого способа голосования является то, что в совете директоров нет концентрации только отдельных держателей акций, а наоборот, каждый акционер может равноценно участвовать в принятии решений. Поэтому принимаемые решения становятся более взвешенными и сбалансированными, что в свою очередь, улучшает имидж компании и привлекает инвестиции.

Баланс в распределении пакетов акций

В списке прав миноритариев присутствует такой немаловажный пункт как – сэлл-аут (Sell Out) – это возможность требования выкупа своих акций при сосредоточении в одних руках пакета акций свыше 95%. Это право основано на том, что тотальный контроль компании одним лицом или несколькими аффилированными лицами, влечет за собой снижение привлекательности акций компании на бирже, соответственно, падает потенциал роста цены акций.

Squeeze Out (сквиз-аут) — это обратная сторона Sell Out. Он защищает права владельцев крупного пакета (для России 95% и более), позволяя им проводить вынужденный выкуп оставшихся акций.

По сути, сквиз-аут – это возможность аккумулирования всех активов в одних руках на выгодных условиях для всех участников процесса.

Положения о вынужденном выкупе в законе, позволяют преодолеть препятствия в виде «мертвых душ» в реестре и необоснованного завышения цен на активы со стороны мелких владельцев при приобретении 100% акций.

К сожалению, эти рычаги влияния (Sell Out и Squeeze Out) иногда порождают столкновения мелких и крупных акционеров. Но, конечно, это можно назвать конкуренцией, хотя и довольно жесткой, поскольку иногда это вытекает в мошеннические схемы и следующие за ними судебные разбирательства.

И хотя, не сказать что это частое явление, но все же, если вы просто миноритарный инвестор-акционер, покупающий и продающий акции он-лайн, то при выборе акций, обращайте внимание, так же, на тот факт, участвует ли компания в данное время в каких-либо громких судебных разбирательствах, поскольку, это тоже негативно отражается на стоимости акций.

Миноритарный акционер в реальной жизни — кто он?

После выхода на биржу акций практически всех крупнейших Российских компаний (сейчас 30.01.21 торгуются около 300), а так же максимального упрощения доступа к биржевым торгам для каждого человека «сидящего дома на диване», в составах миноритарных инвесторов Российских компаний и предприятий произошли существенные изменения.

Раньше небольшими пакетами ценных бумаг владели в основном работники АО, но с развитием банковских брокерских услуг и их популяризацией, в составе миноритариев появились студенты, пенсионеры и просто обычные граждане.

Собрание акционеров Газпрома

Люди которые приходят на собрания акционеров очень разные и имеют разные цели:

Старожилы

Люди, зачастую пожилого возраста, проработавшие всю жизнь на одном предприятии и покупавшие акции этого предприятия в процессе своей трудовой деятельности. Для них, компания, которой они отдали лучшие свои годы, является их второй семьей, и конечно, они до самого преклонного возраста стараются интересоваться и, по возможности, принимать участие в ее развитии. Это, вероятно, самая многочисленная группа на собраниях акционеров.

Идеалисты

Люди этого типа редко участвуют в собраниях, они бесконфликтны и зачастую бескорыстны, процесс владения акциями, для них – это форма долгосрочного инвестирования в развитие любимого предприятия или, глобально — всей страны.

Зачастую, акции достаются им при приватизации предприятия или по наследству, больших доходов от акций они не ждут и не рассматривают их как способ заработка.

Скандалисты

Для этого типа акционеров важен сам процесс, сильное желание выговориться и предъявить претензии к руководству, а не конечный результат, обычно, они склонны полемизировать на повышенных тонах и употреблять ненормативную лексику. Однако, зачастую, они смелые только на словах.

Был забавный случай на собрании акционеров Газпрома: один участник собрания настойчиво требовал поговорить с руководством «с глазу на глаз», когда же Миллер назначил время для этой беседы смутьян просто исчез, так и не высказавшись.

Трейдеры и долгосрочные инвесторы

Это Миноритарии коммерческого склада – наиболее многочисленный тип. Самые известные представители этого типа – профессиональные трейдеры, а также люди, покупающие акции для сбережения и умножения своих накоплений, в долгосрочной перспективе. Они так же не частые гости на собраниях, поскольку зачастую владеют акциями многих компаний и перед покупкой тщательно анализируют все финансовые показатели этих компаний. То есть они знают когда и что им купить и когда и что им продать, и собрание для них здесь не играет ни какой особой роли.

Карьеристы

Эта категория инвесторов покупает акции и, зачастую, стремится попасть на собрания, ради пиара, хайпа и карьерного роста. Для предпринимателей это отличная возможность познакомиться и наладить контакты с нужными людьми, для журналистов — найти эксклюзивную экономическую новость, для юристов — найти клиентов (возможно обиженных акционеров), для финансовых управляющих — показать себя и найти клиентов и т.д.

Заключение

Появление среди миноритариев большого количества людей далеких от экономики, финансов и биржевой торговли – явление вполне логичное. вложение личных средств в акции крупнейших компаний страны, намного выгоднее морально устаревших банковских депозитов или хранения налички. А высокая дивидендная доходность Российских компаний привлекает все больше людей из самых разных сфер деятельности.

Источник